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最后，应把流动性风险纳入重要考量。对流动性差的标的公司要严格控制持仓金额，并在合理定价区间之下分批建仓，均化买入成本。科创板的推出，对研究和投资能力要求更高。在深度上，需要洞悉企业财务数字之后的真实情况，从技术能力、商业模式、产品和渠道能力等多方面研究和评估企业潜在价值；在广度上，需要广泛接触各类新概念和新技术，改进传统的投研框架，加大跨行业投研能力的建设；在速度上，需要积极拥抱大数据和人工智能技术，积极挖掘投资线索、提升投研效率。

在此基础上，公募基金应回归由基本面研究驱动的价值投资理念，构建合理的投资组合，切忌只谋高成长而忽视了高波动，要有充分预案，做好风险对冲和波动性管控。上海证券报：科创板正式交易后，预计该板块年内的表现情况如何？朱平：美国纳斯达克、我国创业板开板后，都先后经历了热炒期、价值回归期、跌透回升期三个阶段。以创业板为例，开板前14个月为热炒期，板块指数累计涨幅约95%；随后两年进入价值回归及估值泡沫的消化期，指数累计下跌约45%；2013年和2014年则属于跌透回升阶段，指数涨幅分别为71%、30%。

责任编辑：卢昱君来源：证券时报 记者 杨庆婉保利租赁住房50亿REITs将不再是孤例，住房租赁资产证券化迎来新机，或撬动万亿租房市场。近日，证监会和住建部联合发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》（下称《通知》），重点支持住房租赁企业发行权益类资产证券化，并以其持有的不动产物业作为底层资产，积极推动多类型具有债权性质的资产证券化，试点发行房地产投资信托基金（REITs）。

基于同样的考虑，连平也表示，国内货币政策由数量型为主调控快速、完全过渡到数量型和价格型并重调控需要一定调整周期，MLF利率被动跟随货币市场利率中枢移动的局面难以发生本质性变化。而要在新的LPR报价机制下实现融资成本下降，MLF操作利率下调则是必须的。因此，预计央行可能将进一步释放流动性，压低货币市场利率，为MLF操作利率下调打开空间。

“实际上，民营银行、村镇银行也都可以算作社区银行。”董希淼认为，鼓励社区银行的发展，从监管层面上，是要降低中小银行的市场准入要求，拓宽其负债来源及资本补充的渠道，鼓励产品创新等，“最近说的永续债，对非上市中小银行是比较有利的”。“2008年金融危机后，国际上对系统重要性银行的监管要求是加强的，而对中小银行的监管则普遍在松绑，比如2018年3月，美国政府修改了多德弗兰克法案，降低了中小银行的监管要求。”董希淼说，“而我们现在就做反了。比如，前段时间监管对农商行、城商行异地非持牌机构的管理要求，就非常严格；这些银行在异地设立经营性机构应加强管理，但异地设立研发中心、呼叫中心、IT开发中心等非经营性机构，那是因为他们在当地招不到人才，所以只能设在大城市，而且非经营性机构风险并不大。”

在资管新规实施后，除了分级基金外，公募领域冲击较大的另一领域则是货币基金。截至目前，12万亿公募体量中，货币基金占据了一半以上。未来新发的开放式货币基金将不在采用摊余成本法。资管新规规定，金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。尽管如此，业内对于货币基金的发展并不悲观。在银行理财类保本属性消失后，它可能部分投向低风险类公募基金，比如货币基金、货币类FOF或者债券基金等。华宝证券称，货币基金、货币类FOF或为理财产品替代品；未来公募基金、银行理财、投连险产品三类净值型品种，竞争氛围浓烈。